Cet article entreprend une réflexion sur la situation financière de l'État chinois. Il définit une valeur nette de l'État (State net worth) en élaborant un bilan agrégeant l'activité du gouvernement central (budget de l'État), celle du système bancaire chinois (bilan consolidé) et celle des entreprises d'État (bilan consolidé). Ensuite il retient quatre hypothèses pour étudier l'évolution vers la banqueroute annoncée dans le titre : une sous‑évaluation systématique des actifs d'État lors de leur transfert à des agents économiques non étatiques ; un financement des dépenses gouvernementales privilégiant l'endettement public ; une politique salariale complaisante visant à s'acquérir l'adhésion des employés du secteur d'État à la politique de réforme de ce secteur ; une politique d'investissement velléitaire et laxiste. L'analyse de l'auteur est strictement économique et ignore le plus souvent que l'acceptation d'une certaine « inefficacité » économique peut être un choix politique exprimant des préférences sociales ou des arbitrages entre différents inconvénients.